Ефективність режиму інфляційного таргетування як основи монетарної політики в умовах кризових явищ в економіці

Abstract

Вступ. Інфляційне таргетування як зобов’язання центрального банку дотримуватись кількісних показників інфляції, стало достатньо поширеним монетарним режимом в останні кілька десятиліть у розвинених країнах і в економіках, що розвиваються. Однак вплив пандемічної кризи на перебіг економічних процесів зумовив значні проблеми, пов’язані із низькою ефективністю цього режиму. Тому виникає об’єктивна потреба переоцінки системи, у якій центральний банк зосереджує монетарне регулювання винятково на ціновій стабільності, ігноруючи інші стратегічні напрями державної політики, пов’язані з необхідністю порятунку економічної активності та недопущення розгортання крупномасштабної рецесії.

Мета. З’ясування особливостей реалізації грошово-кредитної політики на основі режиму інфляційного таргетування та виявлення проблемних аспектів цього режиму в умовах дії зовнішніх шоків та розгортання економічної кризи.

Методи. Використано загальнонаукові й емпіричні прийоми та інструменти економічної науки, методи аналізу і синтезу, порівняння, зведення та групування.

Результати. Кризові явища вказують на необхідність побудови такого монетарного режиму, який би відповідав інтересам стійкого економічного зростання і суспільного добробуту. В Україні не було належних початкових передумов для запровадження режиму інфляційного таргетування. Тому коригування пріоритетів грошово-кредитної політики в умовах кризи має відображати поступовий перехід до реалізації більш гнучкого режиму з використанням монетарних методів підтримання домогосподарств і бізнесу, сприяння створенню нових робочих місць, стимулювання сукупного попиту.

Перспективи. Дослідження шляхів підвищення рівня гнучкості у процесі реалізації монетарного регулювання, можливостей розширення мандату центрального банку та удосконалення вибору оптимальних напрямів впливу на економіку за допомогою монетарних інструментів, які є у його розпорядженні. Introduction. Inflation targeting, as a commitment by the central bank to adhere to quantitative inflation rates, has become a fairly common monetary regime in the last few decades in developed countries and developing economies. However, the impact of the pandemic crisis on the course of economic processes has revealed serious problems associated with the low efficiency of this regime. Therefore, there is an objective need to re-evaluate the system in which the central bank focuses monetary regulation solely on price stability, ignoring other strategic directions of government policy related to the need to save economic activity and prevent a large-scale recession.

Purpose. Clarification of the peculiarities of the implementation of monetary policy on the basis of the inflation targeting regime and identification of problematic aspects of this regime in the conditions of external shocks and the unfolding economic crisis.

Methods. General scientific and empirical techniques and tools of economics, methods of analysis and synthesis, comparison, compilation and grouping are used.

Results. The crisis indicates the need to build a monetary regime that would meet the interests of sustainable economic growth and social welfare. In Ukraine, there were no proper initial preconditions for the inflation targeting regime implementation. Therefore, adjusting the priorities of monetary policy in the crisis should reflect the gradual transition to a more flexible regime using monetary methods to support households and businesses, promote job creation, and stimulate aggregate demand.

Prospects. Research of ways to increase the level of flexibility of monetary regulation, opportunities to expand the mandate of the central bank and improve the choice of optimal areas of influence on the economy with the help of monetary instruments at its disposal.