Фінансова стабільність та напрями її зміцнення: кейс для України в умовах війни

Abstract

Вступ. Широкомасштабне вторгнення Росії в Україну спричинило катастрофічні руйнування не тільки об’єктів житлової, промислової, транспортної інфраструктури, а й посилило загрози фінансовій стабільності України. В цьому сенсі особливої уваги потребують питання виявлення ризиків в умовах війни та воєнного стану. Зазначене актуалізує проблему вироблення нових підходів до реалізації адаптивної бюджетно-по­даткової та боргової політики, а також реалізації швидких, системних і дієвих заходів таких політик в нових умовах.

Мета – визначити ризики і загрози фінансовій стабільності України в умовах війни та обґрунтувати пропозицій щодо її зміцнення.

Результати. Виявлено основні тенденції функціонування сектору державних фінан­сів та банківської системи України в умовах російсько-української війни. Визначено ризики та загрози, які впливають на фінансову стабільність в Україні. Проаналізовано державні програми підтримки внутрішньо переміщених осіб. Наголошено на можливостях поси­лення фінансових дисбалансів через військову агресію. Проаналізовано податково-митні новації Уряду України, запроваджені з метою “пом’якшення” шоків в економіці держави, та обгрунтовано їх наслідки. Показано, що скорочення податкових надходжень за два місяці війни частково є наслідком спрощених бюджетних процедур. Окреслено напрями зміцнен­ня фінансової стабільності в частині економії бюджетних коштів; нарощення міжнарод­ної макрофінансової допомоги з дотриманням принципів цільового витрачання коштів та адміністрування відповідно до стандартів і процедур ЄС.

Висновки. За результатами дослідження наголошено на доцільності зонуван­ня територій з урахуванням ризику порушення фінансово-економічної стійкості з ви­окремленням таких типів: а) територіальні громади в тилу з низькими ризиками для порушення фінансово-економічної стійкості, але значною кількістю внутрішньо пере­міщених осіб; б) територіальні громади з підвищеними потенційними ризиками для по­рушення фінансово-економічної стійкості; в) територіальні громади в зоні бойових дій та прифронтових територіях; г) тимчасово окуповані територіальні громади. Introduction. The large-scale Russian invasion of Ukraine has not only caused cata­strophic destruction of residential, industrial, and transport infrastructure but also generated the changes and reinforced the threats to the financial stability of Ukraine. From this point of view, the issues of detecting the risks and threats to financial stability in Ukraine in condi­tions of war and military law require particular attention. It makes the issue of developing new approaches to the implementation of the adaptive budget, tax, and debt policy and the accomplishment of quick, systemic, and efficient policy measures in new conditions quite relevant.

The purpose of the article is to determine the risks and threats to the financial stability of Ukraine in conditions of war and substantiate the recommendations for its reinforcement.

Results. The major trends in the functioning of the public finance sector and domestic bank­ing system of Ukraine in conditions of the Russian-Ukrainian war are detected. The risks and threats affecting financial stability in Ukraine are determined. The public programs to support internally displaced people are analyzed. The possibilities of strengthening financial imbalances caused by military aggression are emphasized. The innovations introduced by the Government in tax and customs domains with the view to “mitigate” shocks in the economy of Ukraine are analyzed. Their consequences for the country are substantiated. The article shows that the reduced tax revenues during the two months of the war in Ukraine are partially caused by simpli­fied budget procedures. The directions of strengthening the financial stability in terms of budget savings and increasing the international macro-financial assistance following the principles of targeted spending and management in full compliance with the EU standards and procedures are outlined. The reasonability of zoning the areas depending on the risk of financial-economic resilience violation is emphasized.

Conclusions. According to the results of the study, the expediency of zoning territories taking into account the risk of financial and economic sustainability is emphasized, with the fol­lowing types being distinguished: a) territorial communities in the rear with low risks for financial and economic sustainability, but a significant number of internally displaced persons; b) territo­rial communities with increased potential risks for disruption of financial and economic stability; c) territorial communities in the combat zone and frontline territories; d) temporarily occupied territorial communities.