Сутність та методи оцінки трансакційних витрат на фондовому ринку

Abstract

p strongspan Purpose. /span/strongspan Thestrong /strong/spanspan scientific hypotheses about the necessity of/spanspan allocating and measuring /spanspan of transaction costs as an important institutional factor of efficiency of the stock market is grounded. The main types of transactions and the factors that influence on the amount of transaction costs are identified. The methods for their measuring are clarified. /span/pp strongspan Methodology. /span/strongspan The methodology of the institutional analysis is used for consideration of essence, types and functions of transactions on the stock market. The ordinal method, which involves ranking of transaction costs according to their relevance, and the cardinal method, which involves the valuation of the costs in different levels of economics: micro, mezzo, macro levels, are used for the estimation of level of transaction costs on the Ukrainian stock market. The method of comparative analysis is used for the analysis of the information transparency of the market. /span/pp strongspan Results. /span/strongspan The essence of transaction costs on the stock market and their quantitative estimation methods are considered in the article. The content and functions of the major types of transactions/spanspan and/spanspan the main factors affecting the level of transaction costs are revealed. It is determined that in order to select sources of raising of capital it will be appropriate to use the ordinal method of the analysis of transaction costs. For the evaluation of the level of costs it will be more appropriate to use the cardinal method. In order to reduce transaction costs it is offered to change the model of information disclosure of securities issuers. /span/pp strongspan Scientific originality. /span/strongspan Based on thestrong /strongmethodology of institutional analysis it is proved that institutional costs are an important factor in the effectiveness of the stock market. The interpretation of the essence of transactions on the stock market It is clarified. It is considered as a set of actions (interaction) of economic subjects in the process of alienation and the attribution of rights to securities. Their functions are revealed. It is proposed to define transaction costs of the stock market as costs of market participants to conduct transactions with securities that occur in conditions of uncertainty and information asymmetry. /span/pp strongspan Practical value. /span/strongspan Proposals as for the change of the model of the information transparency of the stock market can reduce the costs of market participants for the search of reliable information and the transaction costs. /span/ppОбоснование научной гипотезы о необходимости выделения и измерения трансакционных затрат как важного институционального фактора эффективности фондового рынка, определение основных типов трансакций и факторов, влияющих на величину трансакционных затрат, уточнение методов их измерения./pp strongМета. /strongОбґрунтування наукової гіпотези щодо необхідності виокремлення і вимірювання трaнсaкційних витрат як важливого інституційного чинника ефективності фондового ринку, визначення основних типів трaнсaкцій, факторів, які впливають на величину трaнсaкційних витрат, та уточнення методів їх вимірювання./pp strongМетоди. /strongДля дослідження сутності, типів та функцій трансакцій на фондовому ринку застосовувалась методологія інституціонального аналізу. Для оцінки рівня трансакційних витрат на фондовому ринку України використовувались ординалістський метод, який передбачає ранжування трансакційних витрат за ступенем їх значущості, і кардиналістський, який полягає у вартісній оцінці витрат на різних рівнях економіки: мікрорівні, мезорівні, макрорівні. Для аналізу інформаційної відкритості ринку було використано метод порівняльного аналізу./pp strongРезультати. /strongДосліджено сутність трaнсaкційних витрат на фондовому ринку та методи їх кількісної оцінки. Розкрито зміст та функції основних типів трaнсaкцій, основні чинники, які впливають на рівень трaнсaкційних витрат. Визначено, що для вибору джерел залучення капіталу доцільно використовувати ординалістський підхід до аналізу трансакційних витрат, для вартісної оцінки рівня витрат більш перспективним є кардиналістський метод. Для зменшення рівня трансакційних витрат запропоновано змінити модель розкриття інформації емітентів цінних паперів./pp strongНаукова новизна. /strongНа основі використання методології інституціонального аналізу доведено, що трансакційні витрати є важливим чинником ефективності фондового ринку. Уточнено трактування сутності трансакції на фондовому ринку як сукупності дій (взаємодії) економічних суб’єктів у процесі відчуження і привласнення прав на цінні папери, розкрито їх функції. Запропоновано визначення трансакційних витрат фондового ринку як витрат учасників ринку на проведення трансакцій з цінними паперами, які виникають в умовах невизначеності та асиметрії інформації./pp strongПрактична значущість. /strongПропозиції стосовно зміни моделі інформаційної відкритості фондового ринку можуть зменшити витрати учасників ринку на пошук достовірної інформації і трансакційні витрати. /p