Особливості трансмісійного механізму монетарної політики в Україні в умовах воєнного стану

Abstract

У статті розглядається механізм дії основних каналів монетарної трансмісії та їх вплив на ключові макроекономічні параметри. Аналізуються особливості та дієвість трансмісійного механізму монетарної політики в умовах розгортання економічної кризи в період дії воєнного стану. Визначено проблемні аспекти реалізації на практиці окремих каналів трансмісійного механізму монетарної політики. Наголошено на хибності певних дій НБУ щодо застосування процентного каналу і режиму інфляційного таргетування в умовах відмови від валютно-курсової стабільності. Обґрунтовано переваги використання каналу валютного курсу як більш дієвого у системі передачі монетарних імпульсів центрального банку на економіку для досягнення цілей фінансової стабілізації, підтримання економічного росту і зайнятості. The article examines the action of the main monetary transmission channels and their impact on key macroeconomic parameters. The features and effectiveness of the transmission mechanism of monetary policy in the conditions of unfolding economic crisis during the period of martial law are analyzed. Problematic aspects of the practical implementation of the channels of monetary policy transmission mechanism have been identified. The fallacy of certain actions of the NBU regarding use of interest rate channel and inflation targeting regime while rejecting the exchange rate stability is emphasized. The advantages of using the exchange rate channel as more effective in the system of central bank transmission of monetary impulses to the economy in order to achieve the goals of financial stabilization, maintenance of economic growth and employment are substantiated.