Напрямки адаптації грошово-кредитного регулювання НБУ до режиму інфляційного таргетування на прикладі Нової Зеландії

Abstract

Вступ. У статті розглядаються основні проблеми адаптації грошово-кредитного регулювання НБУ до режиму інфляційного таргетування, а також основні причини низької ефективності впровадження світового досвіду у сфері монетарної політики до вітчизняних реалій. Розроблено методичні рекомендації щодо підвищення дієвості грошово-кредитного регулювання, оптимізації монетарного режиму інфляційного таргетування та впровадження монетарного правила в практику реалізації грошово-кредитної політики НБУ. Мета. Метою статті є вивчення світового досвіду у сфері адаптації грошово-кредитного регулювання до монетарного режиму інфляційного таргетування на прикладі Нової Зеландії та розробка теоретико-практичних висновків для України. Методи. Використано загальнонаукові методи дослідження, зокрема синтезу та узагальнення під час обґрунтування основних проблем грошово-кредитного регулювання в контексті реалізації монетарного режиму інфляційного таргетування в Україні. Методи аналізу та порівняння під час вивчення досвіду Нової Зеландії у сфері становлення монетарного режиму інфляційного регулювання. Статистично-математичні методи під час розробки монетарного правила для України. Результати. Виокремлено основні проблеми низької дієвості грошово-кредитного регулювання в Україні, які пов’язані із нехтуванням національних інтересів, дисбалансами розвитку національної економіки, нераціональної структури експорту та імпорту, негативним бізнес-середовищем та утворюють умови поглинання монетарних імпульсів. Досліджено досвід Нової Зеландії у сфері становлення монетарного режиму інфляційного таргетування та зроблено висновок, про тривалий перехідний період, під час якого на рівні з інфляційними цілями де-факто як проміжні цілі грошово-кредитної політики використовувалися валютний курс і ліквідність банківської системи, що дозволило безболісно для економіки забезпечити перехід до гнучкого інфляційного таргетування. Розроблено монетарне правило для України та методичні рекомендації щодо підвищення дієвості грошово-кредитного регулювання НБУ в межах гнучкого інфляційного таргетування.Introduction. The article deals with the main problems of adaptation of the NBU monetary and credit regulation to the inflation-targeting mode. The main reasons for the low efficiency of the introduction of world experience in the field of monetary policy to domestic realities are considered. The methodical recommendations for increasing the efficiency of monetary regulation, optimizing the monetary mode of inflation targeting and implementing the monetary rule in the practice of realization of monetary policy of the NBU are developed. Purpose. The article aims to study the world experience in the field of adapting monetary and credit regulation to the monetary mode of inflation targeting on the example of New Zealand and to develop the theoretical and practical conclusions for Ukraine. Method (methodology). The following general scientific methods have been used in this research: method of synthesis and generalization (to substantiate the basic problems of monetary regulation in the context of realization of the monetary regime of inflation targeting in Ukraine); methods of analysis and comparison (to study the experience of New Zealand in the field of the formation of the monetary mode of inflationary regulation); statistical and mathematical methods (to develop monetary rule in Ukraine). Results. The main problems of low efficiency of monetary regulation in Ukraine that are related to the neglect of national interests, imbalances in the development of the national economy, inappropriate structure of exports and imports, negative business environment, and conditions for the absorption of monetary impulses have been identified. The experience of New Zealand in the field of the formation of the monetary mode of inflation targeting has been researched. It has been made the conclusion concerning a long transitional period during which, at the level of inflationary purposes, de facto, as intermediate monetary policy objectives, the exchange rate and liquidity of the banking system are used. The monetary rule for Ukraine has been developed. The methodical recommendations for increasing the effectiveness of the monetary and credit regulation of the NBU within the framework of flexible inflation targeting have been worked out.