Розвиток методологічних засад оцінювання ефективності інвестицій

Abstract

Вступ. Стаття присвячена удосконаленню методологічних засад оцінювання ефективності інвестицій. Особливу увагу звернено на формування та обчислення економічних вигід і витрат, урахування фактора часу на різних етапах і стадіях життєвого циклу довготривалих інноваційно-інвестиційних проектів, що дає змогу більш обґрунтовано оцінювати їх ефективність. Мета. Метою статті є розвиток методичних підходів до оцінки ефективності інвестиційно-інноваційних проектів для забезпечення більш коректного врахування фактора часу та максимального врахування можливих економічних вигід та витрат, що супроводжують інноваційно-інвестиційну діяльність. Метод (методологія). Методологічною основою дослідження є сукупність загальнонаукових методів, таких, як теоретичне узагальнення, порівняння, моделювання, деталізація, групування, системний та факторний методи, а також економічних витрат і вигід. Результати. Розроблено концептуально новий підхід до економічної оцінки ефективності інвестицій, який поєднує у собі елементи методу окупності та методів диференційованого врахування впливу фактора часу на різних етапах життєвого циклу інноваційно-інвестиційних проектів. Запропоновано здійснити поділ життєвого циклу інвестиційного проекту на три періоди (фази): період здійснення інвестиційних витрат (будівництва), період окупності (реабілітації) та постокупний (основний експлуатаційний) період. Для кожного періоду передбачено застосовувати відповідні процедури врахування фактора часу та різні ставки дисконту і норми доходів, що враховують ризики для кожного періоду, при чому як на ринку реального інвестування, так і на альтернативному ринку цінних паперів. Introduction. The article is dedicated to improving the methodological principles of evaluation the effectiveness of investments. Particular attention is paid to development and calculation of economic benefits and costs, consideration of the time factor at different stages of life cycle of long-term innovation and investment projects. It gives a possibility to assess their effectiveness more reasonably. Purpose. The aim of the article is to develop methodological approaches to evaluation the effectiveness of investment and innovation projects to ensure a correct account of the time factor and the maximum consideration of possible economic benefits and costs which accompany the innovation and investment activity. The method (methodology). The methodological basis of the study is a set of scientific methods. They are the method of theoretical generalization, method of comparison, method of modelling, method of detailing, method of grouping, systems and factor methods, method of economic costs and benefits. Results. Conceptually new approach to economic evaluation of investment efficiency has been developed. It combines the elements of payback method and techniques of differentiated account of influence of time on different stages of innovation and investment projects. A division of life cycle of the project into three stages (phases) has been proposed. Among these stages we can distinguish the following ones: implementation of the investment costs (construction), payback period (rehabilitation) and post recoupment (main operational) periods. The appropriate procedures should be applied in each period. We have to take into account of the time factor and different discount rate and rate of return, risks for real investment market and for alternative securities market for each period.