Інституціональні трансформації органів монетарної влади за умов фінансової нестабільності

Abstract

Вступ. Глобальні фінансові потрясіння породжують інституціональні зміни у сфері монетарного регулювання. У статті досліджуються основні напрямки реформування органів монетарної влади на нинішньому етапі розвитку глобалізаційних процесів та в умовах фінансової нестабільності. Мета. Метою дослідження є аналіз процесів трансформації інституціонального каркасу центральних банків, розгляд питань незалежності та підзвітності органів монетарної влади, визначення оптимального мандату центрального банку. Метод (методологія). Для досягнення поставленої мети в процесі наукового дослідження використовувались аналітичний, статистичний методи, метод аналогії та порівняння. Інформаційну базу дослідження становлять дані Національного банку України, звітні дані ЄЦБ та центральних банків інших країн, нормативно-правові акти і документи України та центральних банків світу тощо. Результати. Доведено, що однією з найсуттєвіших змін інституціонального статусу центральних банків є делегування їм права на забезпечення цінової стабільності, це пов’язано з тим, що кінцевою метою грошово-кредитної політики в сучасних умовах, як показує досвід економічно розвинених країн, має бути не короткострокова, а довгострокова економічна стабілізація. Імплементація монетарного режиму інфляційного таргетування центральними банками окремих країн дала позитивний економічний ефект, хоча мандати низки центральних банків містять, попри досягнення цінової стабільності, також і інші макроекономічні цілі. Акцентуючи увагу на мандаті центрального банку в сучасних умовах, зауважено, що за умов фінансової нестабільності його варто розширити, увівши до нього не лише забезпечення цінової стабільності, але й регулювання і нагляд за діяльністю банків та досягненням фінансової стабільності. Обґрунтовано, що необхідною умовою успішної реалізації монетарної політики є незалежність центрального банку, чітка та комплексна система комунікацій центрального банку з усіма макроекономічними агентами, функціонування досконалої системи економічного аналізу та прогнозування.Introduction. Nowadays, the role of institutional factors in orientation of monetary authorities to ensure price stability and accountability of Central banks for compliance with the inflation target in the process of monetary policy implementation is increasing. The global financial turmoil generates institutional changes in the sphere of monetary regulation. Purpose. The problem of transparency of monetary policy acquires exceptional importance in terms of overcoming the global financial crisis and achieving financial stability. Transparency primarily provides clarification by the Central Bank the analytical approach, which it takes into consideration in the internal decision-making and in the evaluation of the economic situation and the performance of public economic feasibility of the selected Central Bank rate. Increasing of transparency of monetary policy can achieve the following macroeconomic effects: the reduction in the volatility of inflation, greater flexibility in the response of the economy to the shock of the situations, reducing of information asymmetry, increasing of market efficiency at the macro level. Method (methodology). It is worth noting that one of the most significant changes in the institutional status of the Central banks is delegating them the right to ensure price stability, due to the fact that the ultimate objective of monetary policy in modern conditions, as the experience of economically developed countries, should not be short-term but long-term economic stabilization. The implementation of the monetary regime of inflation targeting Central banks of several countries gave positive economic effect, although the mandates of a number of Central banks include, despite the achievement of price stability, and also other macroeconomic goals (achieving financial stability – Bank of England, the employment – Bank of Australia and so on). Focusing on the mandate of the Central Bank in modern conditions, it should be noted that in times of financial instability, the Central Bank mandate should be broadened not only to achieve