Оптимізація структури капіталу шляхом управління величиною ефекту фінансового левериджу серед металургійних підприємств України

Abstract

Актуальність. У статті розкрито особливості механізму дії ефекту фінансового важеля серед підприємств металургійної галузі України, наведено фактори, що впливають на цей механізм, та визначена динаміка ефекту фінансового важеля у часі. Проблематика статті є актуальною, оскільки визначення оптимальної структури капіталу є одним з найважливіших фінансово- економічних завдань будь-якої компанії. Методи. На основі економічного й порівняльного аналізу фінансових показників підприємств автор приходить до висновку, що через використання фінансового важеля рентабельність власного капіталу українських металургійних підприємств має тенденцію до зниження. Результати. У ході аналізу підтверджено, що основним фактором, що впливає на ефект фінансового важеля, є перевищення валової рентабельності активів підприємства над ставкою позичкового відсотка. Таке перевищення є нехарактерним на даний момент для більшості металургійних підприємств України, а тому автор також підкреслює необхідність цього перевищення для досягнення бажаного ефекту від використання боргових коштів. Перспективи. Висновки цієї статті підтверджують висновки інших науковців у частині негативного взаємозв’язку між використанням боргових коштів та рентабельністю власного капіталу у сьогоднішніх умовах, проте у статті надані пояснення цього взаємозв’язку для металургійної галузі України.Introduction, Purpose. The paper describes features of the mechanism of the effect of financial leverage in the metallurgical industry of Ukraine, factors that influence this mechanism, and dynamics of the effect of financial leverage over time. Scope of the article is relevant, since the definition of an optimal capital structure is one of the most important financial and economic problems of any company. Methods. Based on the comparative and economic analysis of financial indicators of enterprises, the conclusion that the return on equity of Ukrainian metallurgical enterprises tends to decrease because of the use of financial leverage is made. Results. The analysis confirmed that the main factor influencing the effect of financial leverage is the excess return on assets over interest rates. Nowadays such excess is uncharacteristic for most metallurgical enterprises of Ukraine, so the author also emphasizes the need for this excess to achieve the desired effect of the use of debt funds. Discussion. The conclusions of this paper confirm the findings of other scholars in terms of the negative relationship between the use of debt capital and return on equity in today's business environmen but the paper provides a specific explanation for this relationship in the metallurgical industry of Ukraine.