Концепції визначення вартості власного капіталу акціонерного товариства

Abstract

Визнано відсутність напрацювань щодо методів оцінки вартості власного капіталу акціонерного товариства у вітчизняній практиці. Визначено та розглянуто основні методи до оцінки вартості власного капіталу акціонерного товариства – кумулятивний метод, метод ризикової премії, метод прямого розрахунку вартості власного капіталу, метод оцінки на основі дивідендного росту, метод оцінки капітальних активів, метод оцінки на основі теорії арбітражного ціноутворення, метод Фами-Френча. По кожному із зазначених методів окреслено умови, порядок розрахунку, застосування та недоліки, які можуть спричинити відхилення в результатах оцінки. Визнано, що найбільшого поширення у сучасній практиці інвестиційного аналізу набув метод оцінки капітальних активів, що зумовлено простотою розрахунків основних параметрів.

The lack of valuation of equity value of the company in domestic practice is recognized. It has been defined the basic methods to assess the value of an equity joint-stock company - the cumulative method, the risk premium method, the method of direct calculation of the cost of equity, evaluation method based on dividend growth, method for estimation of capital asset, evaluation method based on the theory of arbitration pricing, Famy - French method. For each of these methods it has been outlined the conditions, payment, application and flaws that can cause deviations in the results of the assessment. It has been recognized that the most widely spread method in modern investment analysis is the method of assessing of the acquired capital assets due to the simple calculation of basic parameters.

Признано отсутствие наработок относительно методов оценки стоимости собственного капитала акционерного общества в отечественной практике. Определены и рассмотрены основные методы к оценке стоимости собственного капитала акционерного общества – кумулятивный метод, метод рисковой премии, метод прямого расчета стоимости собственного капитала, метод оценки на основе дивидендного роста, метод оценки капитальных активов, метод оценки на основе теории арбитражного ценообразования, метод Фамы-Френча. По каждому из указанных методов обозначены условия, порядок расчета, применения и недостатки, которые могут привести отклонения в результатах оценки. Признано, что наибольшее распространение в современной практике инвестиционного анализа получил метод оценки капитальных активов, что обусловлено простотой расчетов основных параметров.