Орієнтири фіскальної інтеграції в ЄВС: теорія фіскальних союзів та глобальна фінансова криза

Abstract

Доведено більш тісний зв'язок уразливості макроекономічного механізму ЄВС (Європейського валютного союзу) з коливаннями глобальної ліквідності, ніж з відсутністю системи централізованих трансфертів. Обґрунтовано, що фіскальна конвергенція виконує самостійну стабілізуючу роль, а здатність реагувати на асиметричні шоки визначається рівнем нагромадженого боргу. Окреслено можливості забезпечення фіскальної конвергенції, суверенної платоспроможності та здатності реагувати на асиметричні шоки без ризику боргової нестабільності.