Особливості грошово-кредитної політики в умовах воєнного стану

Abstract

В умовах воєнного стану грошово-кредитна політика відіграє ключову роль у забезпеченні макрофінансової стабільності, підтриманні функціонування банківської системи та створенні передумов для відновлення економічної активності. Воєнні ризики, порушення виробничих і логістичних ланцюгів, зростання інфляційних і девальваційних очікувань, а також загальна нестабільність фінансового середовища зумовлюють необхідність адаптації монетарного регулювання економіки до нових умов. Тому визначення напрямів оптимізації грошово-кредитної політики, поліпшення її впливу на ділову активність і функціонування кредитного механізму набуває все більш важливого і актуального значення. У результаті дослідження встановлено обмежену ефективність процентного каналу монетарної трансмісії в умовах домінування інфляції витрат та високого рівня відкритості національної економіки. Обґрунтовано, що переорієнтація грошово-кредитної політики на досягнення виключно інфляційних цілей за відмови від активної підтримки валютно-курсової стабільності сприяє звуженню кредитного ринку, пригніченню інвестиційної активності та посиленню девальваційних очікувань. Доведено необхідність переходу до більш гнучкої моделі монетарного регулювання, що передбачає активізацію валютно-курсового каналу впливу та стимулювання банківського кредитування реального сектору економіки.