Посткризисная глобальная монетарная нестабильность

Abstract

Преодоление глобального финансового кризиса угрожает перерасти в усиление глобальной монетарной нестабильности. В отличие от предыдущих случаев глобальных монетарных стрессов, современный период характеризуется кризисными процессами вокруг системы резервных активов и инфляционных следствий поведения финансовых дисбалансов и глобальной ликвидности. Асимметричное возобновление рынков активов в разрезе стран усиливает флуктуации в сфере потоков капитала и валютных курсов, что увеличивает спрос на валютные резервы и консервирует предкризисные глобальные монетарные взаимоотношения наряду с поиском альтернативных вариантов деноминации внешних активов страны. Вследствие того, что монетарные акции не перерастают в чистом виде в глобальный спрос, который реанимирует реальный выпуск, глобальная экономика попадает в состояние стагфляционной ловушки. Выход из нее должен сопровождаться усилением международной координации монетарной политики для улучшения контроля за поведением глобальной ликвидности.